Tác già:  Ellen R. Wald, Ph.D.

Dec 31, 2020 04:59AM ET

Khi năm 2020 kết thúc và năm 2021 bắt đầu, cũng là thông lệ đưa ra các dự đoán.  Tuy nhiên, các dự đoán ít nhất có khả năng sai cũng như đúng.  (Xem tác phẩm của Daniel Kahneman (Thinking, Fast and Slow) hoặc chỉ cần xem xét liệu có ai có thể dự đoán chính xác năm 2020 hay không).

Thay vì dựa vào các dự báo, các nhà giao dịch sáng suốt sẽ theo dõi những gì đang xảy ra trong ngành và điều chỉnh nhận thức của họ khi các sự kiện diễn ra.  Dưới đây là năm yếu tố mà các nhà giao dịch và những người theo dõi thị trường dầu mỏ nên đặc biệt theo dõi cẩn thận trong năm 2021:

1. Các hạn chế của Chính phủ Hoa Kỳ đối với thăm dò, sản xuất và xuất khẩu dầu khí

Trong mùa bầu cử tổng thống, một điệp khúc phổ biến trong các ứng cử viên Đảng Dân chủ là để chống lại biến đổi khí hậu toàn cầu, họ sẽ cản trở khả năng sản xuất của ngành dầu khí.  , vận chuyển và bán nhiên liệu hóa thạch.  Cả hai ứng cử viên Joe Biden và Kamala Harris đều cho biết họ sẽ ủng hộ các biện pháp hạn chế kỹ thuật khai thác mỏ bằng thuỷ lực cắt phá (fracking), vốn cung cấp một lượng lớn dầu và khí đốt được sản xuất ở Mỹ.

Biden không nhất quán trong các tuyên bố của mình. Tại một thời điểm trong chiến dịch, ông ấy đã hứa sẽ không “cấm kỹ thuật khai thác mỏ bằng thuỷ lực cắt phá”, nhưng ông ấy cũng hứa rằng sẽ “cấm kỹ thuật khai thác mỏ bằng thuỷ lực cắt phá”.  Hiện tại cuộc bầu cử đã kết thúc, vẫn chưa có sự rõ ràng về những chính sách năng lượng mà chính quyền Biden / Harris sẽ hỗ trợ.

Một vấn đề cần lưu ý là lệnh cấm đối với các hợp đồng thuê mới để sản xuất dầu khí trên đất liên bang. Đây là chính sách có vẻ khả thi nhất đối với chính quyền Biden / Harris và nếu được thực hiện, có thể ảnh hưởng đến 25% sản lượng dầu của Hoa Kỳ. Các chính sách do chiến dịch Biden đề xuất bao gồm ngăn chặn cho thuê mới và cấp phép mới, có thể bao gồm các nhà máy khoan trên các hợp đồng thuê hiện tại. Điều này có thể ảnh hưởng đến cả sản xuất trong tương lai và sản xuất hiện tại nhưng cũng có thể thúc đẩy các cuộc chiến pháp lý có thể kéo dài trong nhiều năm. Một số công ty E&P đã cố gắng chuẩn bị cho triển vọng này bằng cách bảo đảm trước các hợp đồng thuê của liên bang hoặc tập trung sản xuất vào đất thuộc sở hữu tư nhân.

Đối với những người theo dõi thị trường, không chắc các chính sách mới sẽ có tác động đáng kể ngay lập tức đến sản xuất dầu khí, nhưng chúng có thể thay đổi nhận thức của thị trường. Hơn nữa, chúng ta có thể thấy tác động của các chính sách như vậy đối với sản xuất trong một tương lai không xa, tùy thuộc vào loại quy định.

2. Tranh giành quyền lực của OPEC +
Cuối năm 2020 chứng kiến ​​một cuộc tranh giành quyền lực thú vị diễn ra trong nhóm OPEC + , UAE và Nga cùng đứng về phía Ả Rập Xê-út ủng hộ việc tăng sản lượng. Cuộc đấu tranh kết thúc với một thỏa hiệp có lợi cho Nga và UAE, theo đó OPEC + sẽ xem xét việc tăng dần sản lượng hàng tháng. Cuộc họp đầu tiên như vậy sẽ diễn ra vào ngày 4 tháng 1.

Với hiệu quả hoạt động của dầu kể từ quyết định của OPEC + vào tháng 12, Nga và UAE có thể sẽ thúc đẩy một đợt tăng sản lượng khác.

Các cuộc họp hàng tháng mà OPEC + dường như sẽ thông qua này có thể cho phép nhóm quản lý tốt hơn sản lượng dầu của mình theo xu hướng thị trường, nhưng số lượng các cuộc thảo luận tăng lên đồng nghĩa với nhiều cơ hội hơn cho các rạn nứt phát triển trong nhóm.  Sau sự chia rẽ giữa Ả Rập Xê-út và Nga vào tháng 12, hai nước đã thể hiện sự hội tụ với Phó Thủ tướng Nga Alexander Novak và Bộ trưởng Dầu mỏ Ả Rập Xê-út, Hoàng tử Abdulaziz bin Salman chia sẻ một bữa ăn lễ hội ở Ả Rập Xê-út và tái khẳng định cam kết cân bằng dầu  thị trường.

Những người theo dõi thị trường không nên bị ru ngủ bởi những động thái quan hệ công chúng này.  Vẫn có những khác biệt thực sự trong chính sách thị trường dầu giữa hai quốc gia này và cả một UAE đang ngày càng phát huy sức mạnh vượt ra khỏi cái bóng của Ả Rập Saudi.  Các cuộc họp OPEC + thường xuyên hơn có thể dẫn đến cuộc tranh giành quyền lực mà các nhà giao dịch sẽ cần phải theo dõi.

3. Du lịch toàn cầu
Nhu cầu dầu toàn cầu đã tăng trở lại đáng kể kể từ tháng 4 năm 2020, nhưng vẫn có những trở ngại ngăn nó trở lại mức năm 2019.

Du lịch toàn cầu và tác động đến nhu cầu nhiên liệu máy bay vẫn tiếp tục yếu vào năm 2020. Nhiều người mong đợi nó sẽ quay trở lại vào năm 2021, nhưng các nhà kinh doanh không nên chấp nhận điều này.

Có một kỳ vọng rằng nhu cầu đi du lịch bị dồn nén sẽ dẫn đến nhu cầu khổng lồ một lần nữa khi du lịch được chính quyền cho phép. Tuy nhiên, các nhà kinh doanh cũng nên chuẩn bị để chỉ thấy nhu cầu nhiên liệu máy bay tăng trưởng gia tăng hoặc không ổn định.

Sự suy thoái kinh tế; chuyển hướng kinh doanh sang các sự kiện ảo; sợ đi du lịch; sự bất tiện của khẩu trang, kiểm tra và giản cách; kiểm dịch bắt buộc; và cảnh báo từ các quan chức y tế cũng có thể giữ cho việc di chuyển bằng đường hàng không toàn cầu – và do đó nhu cầu nhiên liệu máy bay – giảm mạnh vào năm 2021 ngay cả khi vắc xin được phân phối rộng rãi.

4. Suy thoái lần thứ hai
Đúng vậy, có rất nhiều khoản tiền kích cầu mà các chính phủ đang phát hành để cố gắng giữ cho nền kinh tế của họ phát triển, nhưng chúng ta cũng có thể chứng kiến ​​cuộc suy thoái lần thứ hai vào năm 2021. Một số lượng lớn người dân và doanh nghiệp ở mọi nền kinh tế lớn đã phải chịu đựng rất nhiều  Các hạn chế năm 2020 và tác động kinh tế vĩ mô của một số hạn chế đó có thể sẽ không xuất hiện cho đến năm 2021.

Nhiều doanh nghiệp đã đóng cửa trong năm 2020, nhưng những doanh nghiệp khác đã phải vật lộn để duy trì hoạt động. Ngay cả trong số những người có khả năng tồn tại lâu dài, rất nhiều chủ doanh nghiệp nhận lương thực tế ít hơn vào năm 2020 và sẽ nhận thực tế ít hơn vào năm 2021 so với hy vọng một năm trước đây.

Hơn nữa, ngay cả khi vắc-xin được quản lý trên toàn cầu, chúng tôi thấy các khu vực pháp lý như California và Vương quốc Anh vẫn tiếp tục phong toả và thách thức các hạn chế mới. Chúng tôi không thể dự báo thiệt hại kinh tế đầy đủ từ các sự kiện vào năm 2020 và sẽ đến vào năm 2021.

Chúng tôi cũng không thể dự đoán nếu, như thế nào hoặc khi nào các khu vực pháp lý sẽ mở cửa hoàn toàn. Tuy nhiên, đây là những vấn đề mà các nhà giao dịch phải theo dõi.

5. Chi phí đầu tư và những khám phá mới
Khi giá dầu bắt đầu giảm vào cuối năm 2014 và sau đó ở mức thấp vào năm 2015, hầu hết các công ty dầu mỏ đã cắt giảm vốn đầu tư. Có hy vọng vào cuối năm 2019 rằng giá sẽ cao hơn hoặc ít nhất là ổn định hơn, dẫn đến hy vọng về ngân sách thăm dò lớn hơn.

Tuy nhiên, năm 2020 đã xảy ra và hầu như tất cả các công ty khai thác dầu mỏ quyết định rằng họ không thể cam kết đầu tư nhiều. Ngay cả ExxonMobil (NYSE: XOM) và Saudi Aramco (SE: 2222) đã phải thay đổi hướng đi và thừa nhận rằng họ không thể tiếp tục đầu tư nhiều cho tương lai ngay bây giờ.

Sự ngừng hoạt động thăm dò trong toàn ngành này dự kiến ​​sẽ dẫn đến sự khan hiếm các khám phá mới về trữ lượng dầu. Đến nay đã sáu năm kể từ đầu năm 2015, và chúng ta sẽ thấy tác động của ngân sách thăm dò thấp.

Điều này ít liên quan đến các nhà giao dịch đặt cược vào các hợp đồng dầu hàng tháng. Tuy nhiên, đối với ngành công nghiệp và những người mua tài sản và quyền khai thác dầu mỏ, điều quan trọng là phải theo dõi những khám phá mới.

Những khám phá mới trong năm 2021 sẽ như thế nào so với những năm trước? Có phải sự thiếu hụt dầu đang đến gần? (Lưu ý, có giả thuyết cho rằng những khám phá mới tiềm năng đang bị cạn kiệt vì có một lượng dầu hữu hạn trong lòng đất. Tuy nhiên, lý thuyết này đã được đề xuất trong 70 năm. Hơn nữa, lý thuyết này không phủ nhận khả năng thiếu hụt dầu trong tương lai, cho dù đó là do chi phí đầu tư thấp hay do hết dầu trong lòng đất).

Biên dịch: TS. HĐT

Nguồn: https://www.investing.com/analysis/5-oil-market-factors-to-watch-in-2021-200549291