Tác giả: Ellen R. Wald, Ph.D, Ngày 22 tháng 4 năm 2021 05:01 AM ET
Thị trường dầu mỏ hiện nay khác với bất cứ điều gì mà các nhà giao dịch đã trải qua trước đây, một phần là do các lực lượng ổn định và các chỉ báo truyền thống đã được bật mí.
Dưới đây là những gì một số ngân hàng, cơ quan và các nhà kinh tế nhìn nhận về tương lai của dầu trong năm nay. Dưới đây, bạn cũng sẽ tìm thấy cách OPEC + có thể ảnh hưởng đến thị trường, với cuộc họp tiếp theo được lên lịch trong một tuần kể từ ngày hôm qua. (Lưu ý, OPEC + có thể tổ chức hoặc không tổ chức cuộc họp vào tuần tới vào ngày 28 tháng Tư — quyết định vẫn đang được đưa ra).
Ý kiến đa dạng về giá cả, về cung và cầu
Giá dầu tương đối ổn định trong tháng 4, với WTI dao động gần mốc 60 USD / thùng và Brent tăng thêm vài USD. Một số nhà phân tích, như Goldman Sachs và Citigroup , nghĩ rằng giá sẽ tăng lên 80 USD / thùng hoặc gần bằng vào mùa hè này. Thật vậy, họ nhận thấy nhu cầu đối với xăng dầu đang tăng lên mức kỷ lục và các hạn chế về đại dịch đã giảm bớt trong Quý 3.
Những người khác tỏ ra nghi ngờ hơn khi các ca nhiễm coronavirus ở Ấn Độ đang gia tăng và các nước châu Âu đang tìm cách đặt ra nhiều hạn chế hơn đối với việc đi lại.
Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA), trong báo cáo Triển vọng Dầu ngắn hạn mới nhất của mình , nhận thấy cung và cầu dầu hội tụ trong quý 3 năm nay và sau đó tiêu thụ cao hơn một chút so với nguồn cung trong quý 4. Tuy nhiên, dự báo của EIA cho thấy dầu Brent chỉ đạt trung bình 61 USD / thùng trong nửa cuối năm, thực tế sẽ giảm so với giá Brent hiện tại, khoảng 65 USD / thùng.
Một quan điểm thú vị về dự báo này đã được Nhà kinh tế trưởng của Viện Dầu mỏ Hoa Kỳ (API), Tiến sĩ Dean Foreman, đưa ra trên podcast của Tuần lễ Năng lượng vào đầu tuần này. (Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Tôi là người đồng tổ chức podcast này). Ông giải thích rằng dự báo của EIA bao gồm giả định rằng sản lượng của Mỹ sẽ tăng 900.000 thùng / ngày để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng vào năm 2021.
Tuy nhiên, dựa trên các cuộc thảo luận với các nhà sản xuất dầu của Mỹ và đánh giá về kế hoạch của họ, có vẻ như sản lượng của Mỹ khó có thể tăng nhiều như vậy và nhiều khả năng Mỹ sẽ chỉ tăng sản lượng bằng một nửa.
Nếu đúng như vậy và nhu cầu tăng nhanh như dự kiến, thì giá sẽ tăng trong nửa cuối năm, trái ngược với những gì EIA dự báo. Tuy nhiên, phụ thuộc nhiều vào khả năng đáp ứng của OPEC +. Bằng cách không tăng sản lượng, về cơ bản, Mỹ sẽ mở ra cánh cửa cho OPEC + để tăng sản lượng của mình nhiều hơn so với kế hoạch hiện tại.
OPEC +: Đối phó hơn là chủ động
OPEC + đang thực hiện cách tiếp cận “chờ và xem”. Ngay bây giờ, họ có kế hoạch tăng dần sản lượng khai thác dầu trong tháng 5, 6 và 7 với cảnh báo rằng họ sẽ “điều chỉnh” sản lượng cao hơn hoặc thấp hơn tại các cuộc họp hàng tháng tùy thuộc vào tín hiệu thị trường. Đây có vẻ giống như một cách tiếp cận được đo lường, nhưng chính chiến lược phản động/thụ động của OPEC + có thể là thứ gây ra sự tăng giá.
Năm nay, thay vì đặt hạn ngạch sản xuất cho 6 tháng một lần, OPEC + đã chuyển sang lịch họp hàng tháng, trong đó tổ chức này đặt tỷ lệ sản xuất 1, 2 hoặc nhiều nhất là 3 tháng một lần. Ả-rập Xê-út cũng đã công bố việc cắt giảm đơn phương “bất ngờ” đã tác động đến thị trường.
OPEC + đang cố gắng họp hàng tháng trong khi vẫn cung cấp đủ thời gian để các công ty dầu mỏ hiểu chính sách và xác định OSP (giá bán chính thức) của họ cho tháng tới. Và OPEC + đang họp thường xuyên để tổ chức này và các thành viên có thể phản ứng với những thay đổi trên thị trường.
Tuy nhiên, do tần suất các cuộc họp của OPEC + tăng lên, không ai — kể cả các công ty dầu mỏ, khách hàng của họ và các nhà kinh doanh dầu — biết điều gì sẽ xảy ra ở OPEC +. Đồng thời, OPEC + phần lớn đã trở thành một lò phản ứng thị trường thay vì người thiết lập thị trường.
Những thách thức về dự báo trong vài tháng tới
Mười bốn tháng trước, các nhà giao dịch dầu mỏ thường xem xét một số chỉ số nhất định để dự báo giá. Họ đã xem xét xu hướng sản xuất, chính sách OPEC +, sức khỏe chung của các nền kinh tế (để xác định nhu cầu trong tương lai) và các vấn đề theo mùa liên quan đến du lịch, lọc dầu, sử dụng điện (nơi dầu được đốt để làm điện), v.v.
Ngày nay, thông tin mà các nhà giao dịch cần đã được bật mí. Xu hướng sản xuất ở Mỹ rất khó suy luận, một phần là do các nhà sản xuất đang cảnh giác với những thay đổi do ban lãnh đạo mới của chính phủ mang lại.
OPEC + đã trở nên phản động, thay đổi chính sách hàng tháng thay vì sáu tháng một lần. Sức khỏe kinh tế không còn hữu cơ nữa, mà giờ đây gắn liền trực tiếp với việc áp đặt và nới lỏng các hạn chế và phong toả do các chính phủ áp đặt.
Đó là lý do tại sao chúng tôi thấy rất nhiều dự báo phân kỳ và dự báo thay đổi hàng tháng. Không có gì giống như những gì nó đã có được vào đầu năm 2020.
Biên dịch: TS.HĐT
THFinanceManagement 