Tác giả: Gordon Scott, CMT

Ngày 03/05/2021

1 / Sự trỗi dậy của các cổ phiếu blue – chip

Phiên giao dịch hôm nay chứng kiến  chứng chỉ quỹ ETF (Quỹ hoán đổi danh mục) Trung bình Công nghiệp Dow Jones ( DIA ) của State Street  đóng cửa cao hơn và chứng chỉ quỹ ETF Nasdaq 100 Index ( QQQ ) của Invesco đóng cửa thấp hơn. Sự phân kỳ ấn tượng này là một phần của xu hướng kéo dài nhiều tháng đã đẩy cổ phiếu blue-chip  lên cao hơn, khiến những người theo dõi biểu đồ tự hỏi liệu hành động giá này có đang cố gắng cho chúng ta biết điều gì đó hay không. 

Biểu đồ dưới đây tạo ra một so sánh thú vị bằng cách vẽ đồ thị đường sức mạnh tương đối của DIA chia cho QQQ, được mô tả bằng đường màu đen và so sánh với đường màu cam của chứng chỉ quỹ ETF S&P 500 ( SPY ) của State Street , được mô tả bằng đường màu cam. Điều này cho phép chúng ta thấy liệu sức mạnh tương đối giữa DIA và QQQ có phải là một dấu hiệu có ý nghĩa về sự thay đổi xu hướng đối với thị trường nói chung hay không.      

Bảng điều khiển bên trái của biểu đồ bên dưới cho thấy lần cuối cùng xu hướng ấn tượng này xuất hiện trong bất kỳ khoảng thời gian nào. Một xu hướng giảm nghiêm trọng đã xảy ra ngay sau khi nó xuất hiện vào cuối năm 2018. Sự khôn ngoan thông thường giữa các nhà phân tích kỹ thuật dày dạn là loại dấu hiệu này xảy ra khi các nhà đầu tư lùi bước khỏi cổ phiếu tăng trưởng và đi vào bến đỗ an toàn hơn của các công ty trả cổ tức thành lập lâu đời hơn.   Sau đó, hành động giá này được truyền cảm hứng bởi các nhà đầu tư có hiểu biết cảm thấy lo sợ về một đợt giảm giá sắp tới. Ví dụ, các nhà đầu tư tổ chức và nhà quản lý danh mục đầu tư chuyên nghiệp biết rằng khi họ có chiến lược chốt lời và chuyển tiền ra khỏi các chứng khoán rủi ro hơn, điều đó có nghĩa là trước tiên họ nên có được các vị thế trong các cổ phiếu an toàn hơn. Rất khó để nói liệu đó có phải là tâm lý đằng sau xu hướng hiện tại ngay bây giờ hay không, hay nếu các nhà đầu tư chỉ đang đặt cược vào sự hồi sinh từ các công ty truyền thống khi các hạn chế về đại dịch giảm bớt.

2 / Phạm vi ảnh hưởng của khan hiếm về thương mại

Tính từ đầu năm, đến nay DIA cao hơn mười hai phần trăm. Nhưng tình trạng thiếu hụt vật liệu cơ bản và vật tư xây dựng đã khiến một số ngành và lĩnh vực công nghiệp tăng cao hơn nhiều. Biểu đồ dưới đây so sánh chứng chỉ các quỹ ETF chỉ số ngành của State Street về Vật liệu cơ bản ( XLB ), Tài chính ( XLF ) và Năng lượng ( XLE ) với chứng chỉ quỹ ETF ngành xây dựng nhà ( XHB ) và chứng chỉ quỹ ETF gỗ xây dựng toàn cầu MSCI ( CUT ) của Invesco .  

Mặc dù hầu hết mọi người đã nghe nói về sự tăng giá đáng kinh ngạc của gỗ xẻ, nhưng đó không phải là mức tăng giá lớn nhất hiện có. XHB là rõ ràng dẫn đầu trong nhóm tăng giá. Ý tưởng quan trọng cần giải mã ở đây là liệu những điều này thể hiện các xu hướng lạm phát dài hạn hay liệu đây là bong bóng ngắn hạn dựa trên những hạn chế về nguồn cung.  

Thực tế là cả các doanh nghiệp năng lượng và tài chính đang phản ứng tương tự đối với một ngành rõ ràng là bị cản trở bởi nguồn cung cho thấy rằng biến động này có thể lớn hơn sự hạn chế đơn thuần về nguồn cung. Tuy nhiên, những người theo dõi biểu đồ sẽ muốn để mắt đến XLF trong tháng tới. Nếu nó giảm xuống dưới các chỉ số khác, bong bóng nguồn cung có thể sẽ bốc hơi trước một thời gian dài. 

3 / Các doanh nghiệp xây dựng nhà đang đạt lợi nhuận cao nhất 

Vì XHB dường như hoạt động tốt hơn nhiều chỉ số ETF khác, nên có vẻ như rất đáng bỏ thời gian để xem xét kỹ hơn một số thành phần chính của nó. Biểu đồ dưới đây so sánh các công ty xây dựng nhà DR Horton ( DHI ) và Lennar ( LEN ) với nhà sản xuất thiết bị Whirlpool ( WHR ) và Home Depot ( HD ); và Lowe’s ( LOW ) là các công ty cung cấp. Tự chúng cho thấy, sự khác biệt rõ ràng giữa các nhà cung cấp vật liệu và thiết bị gia đình để trang bị cho các ngôi nhà mới và các công ty tự xây dựng những ngôi nhà mới, chứng tỏ nhu cầu mạnh nhất hiện nay ở đâu. Hoặc nhu cầu này sẽ được lấp đầy bởi những hạn chế về nguồn cung, hoặc các cổ phiếu trong nhóm này hiện đang bị tụt hậu sẽ bắt kịp. 

4 / Điểm mấu chốt 

Các nhà đầu tư đã thực hiện một động thái hướng tới sự an toàn trong ngày hôm nay. Lần cuối cùng loại biến động giá này xuất hiện trong bất kỳ khoảng thời gian nào thì đó là một dấu hiệu giảm giá mạnh. Lần này, nó có thể chỉ đơn giản là một sự giả tạo của tàn tích sau đại dịch đang trì hoãn các nguồn cung tham gia thị trường. 

………………………..

Biên dịch: TS.HĐT

Nguồn: https://link.investopedia.com/view/5bd97f43a41e4f457c412f33e4n3y.dlx4/15e77ba1