Tác giả:  Phil FlynnHàng hóa, (17 tháng 6 năm 2021 10:27 AM ET)

Giá dầu toàn cầu đang giữ mức tăng tốt hơn hầu hết các mặt hàng khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu gửi tín hiệu rằng có lẽ lạm phát này rốt cuộc không phải là nhất thời. Fed, trong biểu đồ dấu chấm mới của mình, đã đưa ra xác suất lãi suất sẽ tăng hai lần vào năm 2023. Lý do cho “sự thay đổi gây sốc” là vì Jerome Powell nhận thấy lạm phát tăng nhanh hơn nhiều so với dự kiến ​​của ông và các quan chức Fed khác. Powell cho biết hiện ông hy vọng rằng sự thay đổi về nhu cầu có thể lớn và nhanh chóng, và lạm phát có thể cao hơn và dai dẳng hơn chúng ta mong đợi. Ai cũng biết rằng nếu bạn in một số tiền kỷ lục và cho tiền miễn phí thì điều đó có thể gây ra lạm phát.

Cục Dự trữ Liên bang hiện đã nâng dự báo lạm phát lên 3,4%, cao hơn nhiều so với mức dự báo trước đó. Mặc dù Fed vẫn cho rằng lạm phát chỉ là nhất thời và được thúc đẩy bởi sự mở cửa trở lại của nền kinh tế, nhưng hiện tại có một chút lo lắng rằng những kỳ vọng lạm phát này có thể ăn sâu hơn. Nếu lạm phát tiếp tục tăng, nó sẽ gây thiệt hại nhiều hơn cho các dự báo kinh tế dài hạn.

Tình hình giá dầu đặc biệt đáng lo ngại đối với Cục Dự trữ Liên bang. Đầu tư dưới mức vào lĩnh vực này có thể dẫn đến xu hướng lạm phát dai dẳng trong thời gian dài đối với giá dầu. Tất cả chúng ta đều biết rằng bất chấp phong trào loại bỏ nhiên liệu hóa thạch, trong ngắn hạn, nền kinh tế toàn cầu vẫn chạy bằng dầu mỏ. Ví dụ, Trung Quốc vừa chứng kiến ​​số lần vận hành nhà máy lọc dầu của họ đạt mức cao kỷ lục. Các báo cáo cho biết Trung Quốc đang gặp khó khăn trong việc tìm đủ nhiên liệu sạch, vì vậy họ đang đốt nhiên liệu bẩn hơn để đáp ứng nhu cầu tăng vọt do mở cửa trở lại toàn cầu. Tôi chắc chắn rằng các nhà bảo vệ môi trường sẽ thích điều đó.

Tác động của kích cầu trên toàn cầu và môi trường lãi suất thấp đang tiếp tục thúc đẩy áp lực lạm phát. Fed có thể có các công cụ để hạ nhiệt mọi thứ và chúng ta đang thấy rằng chỉ với mối đe dọa rằng lãi suất cuối cùng có thể tăng lên. Tuy nhiên, trong khi Fed giỏi in tiền, thì lại không giỏi in dầu.

Và điều đó quá tệ vì thế giới hiện đang chứng kiến ​​nguồn cung dầu toàn cầu giảm với tốc độ rất nhanh. Ngay cả trước khi tôi xem báo cáo của Cơ quan Thông tin Năng lượng về sự sụt giảm lớn nguồn cung dầu của Mỹ, chúng ta có lẽ nên tập trung vào một báo cáo sẽ cung cấp cho chúng ta dấu hiệu về nguồn cung cấp vào tuần tới.

Hãng dự báo tư nhân Genscape cho biết nguồn cung ở Cushing tuần trước đã giảm đáng kể 3,027 triệu thùng. Nếu sự sụt giảm đó được chứng minh là đúng, đây sẽ là một trong những đợt giảm lớn nhất tại điểm giao hàng Cushing trong lịch sử. Nó báo hiệu rằng lĩnh vực lọc dầu của Hoa Kỳ đang phản ứng với sự gia tăng nhu cầu ngày càng tăng này. Vấn đề là chúng ta không thấy nguồn cung dầu tăng đủ nhanh trên quy mô toàn cầu để đáp ứng nhu cầu đó. Nếu bạn xem xét báo cáo của Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA), bạn sẽ thấy một số chỉ báo tăng giá hơn rằng nó sẽ báo hiệu sự thắt chặt hơn nữa nguồn cung dầu toàn cầu trong vài tháng tới.

Một trong những khía cạnh tích cực nhất trong báo cáo của Cơ quan Thông tin Năng lượng ngày hôm qua là hoạt động của nhà máy lọc dầu. EIA báo cáo rằng đầu vào của nhà máy lọc dầu thô của Mỹ đạt 16,3 triệu thùng / ngày, khiến công suất lọc dầu tăng lên 92,6% công suất có thể hoạt động. Chúng tôi nhận thấy sản lượng xăng cũng như sản xuất nhiên liệu chưng cất tăng. Chúng tôi tiếp tục thấy một lượng lớn dầu thô nhập khẩu đạt 6,7 triệu thùng / ngày, tăng so với mức 108.000 thùng / ngày của tuần trước. Điều đó cũng khiến nguồn cung dầu thô giảm mạnh xuống mức 7,4 triệu thùng so với tuần trước. Quá nhiều đối với tình trạng dư thừa dầu thô trên toàn cầu với nguồn cung hiện thấp hơn 5% so với mức trung bình cho thời điểm này trong năm.

Chúng tôi kỳ vọng nhu cầu xăng sẽ tăng trở lại và tôi nghĩ sẽ rất thú vị nếu bạn nhìn vào đường trung bình động bốn tuần, chúng tôi bắt đầu thấy nhu cầu dầu của Mỹ có vẻ tốt, có lẽ là tốt nhất kể từ khi coronavirus ngừng hoạt động. EIA cho biết nhu cầu, dựa trên tổng sản phẩm cung cấp trong 4 tuần qua, đạt 19,3 triệu thùng / ngày. Điều đó khá ấn tượng. Nhu cầu xăng dầu trung bình đạt 9,1 triệu thùng / ngày và tăng 19,3% so với năm ngoái. Nhu cầu nhiên liệu chưng cất đạt 4.000.000 thùng / ngày và tăng 24,8% so với năm ngoái và nhiên liệu máy bay tăng 86,8% so với năm ngoái, vì vậy bạn đang thấy sự phục hồi mạnh mẽ từ chỗ chúng ta đang ở trong thời kỳ suy thoái kinh tế tồi tệ nhất.

Thị trường cũng nên nhận ra rằng chúng ta thực sự có thể sử dụng sự trở lại của dầu thô Iran để đáp ứng nhu cầu toàn cầu đang tìm kiếm. Vấn đề là nó có vẻ ít khả năng xảy ra hơn. Các đại biểu Pháp gợi ý rằng hai bên đang ở xa nhau và mặc dù Iran đã đồng ý gia hạn một số cuộc kiểm tra vũ khí khiêm tốn để duy trì các cuộc đàm phán, nhưng không chắc các cuộc đàm phán hạt nhân Iran này sẽ có kết quả. Nếu có hy vọng rằng những cuộc đàm phán này sẽ đơm hoa kết trái, thì sau cuộc bầu cử vào thứ Sáu ở Iran, chúng ta sẽ biết ai là tổng thống mới. Nếu có sự thay đổi trong tổng thống, điều đó đồng nghĩa với việc chuyển sang phe cứng rắn ở Iran và điều đó có nghĩa là một thỏa thuận sẽ ít có khả năng xảy ra hơn. Nếu Tổng thống Rouhani được bầu lại, thì khả năng đạt được một thỏa thuận sẽ tăng lên.

Tất cả chúng ta đều biết rằng các công ty dầu mỏ đang ngày càng xanh hơn, và điều đó có nghĩa là họ sẽ tích trữ nhiều màu xanh hơn vào túi của mình. Các đại công ty dầu mỏ tạo ra lợi nhuận lớn khi giá dầu tăng, vì vậy khi các đại công ty dầu mỏ thu hồi từ các nguồn dầu truyền thống, họ sẽ chỉ túi tiền của mình nhiều màu xanh hơn. Các nhà bảo vệ môi trường ghét các công ty dầu mỏ lớn có lẽ sẽ sôi sục ghen tị khi lợi nhuận từ các công ty dầu mỏ lớn tăng lên trong khi nguồn cung giảm. Có lẽ điều tốt nhất xảy ra với lợi nhuận cuối cùng của các công ty dầu lớn là chuyển động này theo hướng xanh. Trong một thời đại khác, các chính trị gia sẽ phàn nàn rằng các công ty dầu mỏ không sản xuất đủ dầu để đáp ứng nhu cầu để có thể tự trang trải túi tiền của mình. Trong thời đại ngày nay, các chính trị gia đang khuyến khích các công ty năng lượng tăng giá năng lượng. Ôi sao thế giới sao mới đó đã thay đổi trong một khoảng thời gian ngắn như vậy. Các chính trị gia sẽ buộc các công ty dầu mỏ lớn kiếm được lợi nhuận lớn và họ có lẽ đã không thể làm được điều đó nếu không có sự giúp đỡ của các nhà môi trường.

Nhu cầu dầu của Ấn Độ cũng đang tăng trở lại. Argus báo cáo rằng nhu cầu nhiên liệu động cơ của Ấn Độ đã tăng lên sau khi nhiều bang nới lỏng việc phong toả và hạn chế sau sự sụt giảm các trường hợp COVID0-19, những người tham gia thị trường và ngành công nghiệp đã nói với Argus. Tổng số ca mắc tăng lên 29,7 triệu ở Ấn Độ, khiến nước này trở thành khu vực bị ảnh hưởng nặng thứ hai sau Mỹ, nhưng mức tăng hàng ngày đã giảm xuống còn khoảng 62.000 ca mới từ khoảng 400.000 vào đầu tháng Năm.

Một quan chức tại một nhà máy lọc dầu do nhà nước kiểm soát cho biết, việc nới lỏng các đợt phong toả ở phía bắc và phía tây của Ấn Độ đã làm tăng nhu cầu về dầu diesel và xăng. Tiêu thụ dầu diesel và xăng tăng trở lại trong nửa đầu tháng 6 lần lượt 12pc và 13pc so với cùng kỳ tháng 5, theo dữ liệu từ các nhà máy lọc dầu do nhà nước kiểm soát, chiếm khoảng 90pc doanh số bán nhiên liệu của cả nước. Các công ty dầu do nhà nước kiểm soát đã tăng tỷ lệ vận hành nhà máy lọc dầu của họ với dự đoán rằng nhu cầu nhiên liệu sẽ phục hồi trong những tháng tới.

Khí đốt tự nhiên đã giảm một chút nhưng hôm nay chúng tôi nhận được báo cáo của Cơ quan Thông tin Năng lượng về nguồn cung. Chúng tôi đang tìm kiếm một mũi tiêm 76 bcf ..

Khí tự nhiên và dầu thô cũng sẽ phải đề phòng bão vì chúng ta đang chứng kiến ​​một vùng nhiễu động nhiệt đới ở Vịnh Mexico có khả năng biến thành bão nhiệt đới trong vòng 24 giờ tới. Bão hiện đang ở gần Vịnh Campeche nhưng một số mô hình thời tiết cho rằng nó đang hướng về trung tâm của lĩnh vực lọc dầu Hoa Kỳ. Tôi hy vọng rằng chúng ta sẽ thấy một số kết thúc đối với hoạt động sản xuất và nhà máy lọc dầu ở Vịnh Mexico trên bờ để sẵn sàng tháo dỡ các cửa sập.

Đối với cả dầu và khí, chúng tôi có thể thấy sự điều chỉnh nhưng chúng tôi vẫn cho rằng có rủi ro tăng giá đáng kể đối với cả hai loại. Trong năm ngoái, chúng tôi đã cảnh báo mọi người rằng đáy và đáy đã đến và chúng ta đang ở trong một thị trường tăng giá theo chu kỳ có thể tiếp tục trong một thời gian dài. Ngày càng có nhiều người bắt đầu nhận ra mức độ nghiêm trọng của tiềm năng thị trường dầu mỏ sắp bị thiếu nguồn cung. Hãy chuẩn bị cho một số tình huống xấu nhất.

…………………………

Ghi chú: Biểu đồ Dot Plot là biểu đồ gồm các dấu chấm ở trên, thể hiện kỳ vọng của các thành viên trong Ủy ban thị trường mở Liên bang Mỹ (FOMC) về mức lãi suất FED tại một mốc thời điểm nào đó.
Dựa vào biểu đồ Dot Plot, thị trường có thể đoán định được các thành viên FOMC đang có cái nhìn thế nào về lãi suất FED.

Biện dịch: TS.HUỲNH ĐỨC TRƯỜNG

Nguồn: https://www.investing.com/analysis/energy-report-the-dot-plot-thickens-200586740